美国12月非农爆表！新增就业25.6万人远超预期美股、美债齐跌

m.xinwen.mobi · 发表于 7 天前

1. 数据表现及与预期对比
美国12月非农就业人口新增25.6万人，远超预期值（如预期可能为18万人左右）。这一数据表明美国就业市场表现强劲。
2. 对美股的影响
加息预期增强
   强劲的就业数据可能会促使美联储继续维持鹰派的货币政策。因为就业市场的繁荣可能伴随着工资上涨的压力，这是通胀的一个重要推动因素。
   市场预期美联储可能会进一步加息或者维持高利率水平较长时间以抑制通胀。较高的利率会增加企业的融资成本，降低企业未来的盈利预期。例如，对于那些依赖债务融资进行扩张的企业，融资成本的上升会侵蚀利润空间。
估值压力
   加息预期导致债券收益率上升（后面会讲到美债情况），债券收益率上升使得股票的相对吸引力下降。按照股票估值模型（如股息贴现模型等），贴现率提高（与债券收益率相关），股票的内在价值就会降低。投资者会重新评估股票的价值，从而导致美股下跌。
3. 对美债的影响
利率与债券价格反向关系
   非农数据强劲增加了加息预期，这意味着未来的利率水平可能会更高。在债券市场中，债券价格和利率呈反向关系。
   当市场预期利率上升时，现有的债券价格就会下跌。因为新发行的债券将以更高的利率支付利息，相比之下，现有的低息债券就不那么有吸引力了，投资者会抛售手中的债券，从而导致美债价格下跌，美债收益率上升。

美国12月爆表的非农数据通过影响市场对美联储货币政策的预期，进而对美股和美债市场产生了消极影响，导致二者齐跌。

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